2 jun 2009

Los bancos de EE.UU. recaudan capital con más facilidad de la que esperaban

Por David Enrich y Aaron Luchetti, en Nueva York, y Dan Fitzpatrick, en Atlanta

Recaudar fondos se ha convertido en una tarea más fácil para los bancos estadounidenses.

J.P. Morgan Chase & Co., American Express Co. y la entidad regional KerCorp. anunciaron ayer que levantaron en conjunto US$8.700 millones mediante la emisión de acciones. De este modo, el total de capital recaudado por los bancos estadounidenses desde el 7 de mayo, cuando se anunciaron los resultados de las llamadas pruebas de resistencia, alcanza al menos los US$65.000 millones.

La colocación de deuda no garantizada y la conversión de acciones preferentes a capital común han agregado otros US$20.000 millones, por lo que los bancos cuentan con considerablemente más capital en sus arcas que el exigido por el gobierno.

La capacidad para recaudar dinero ha sorprendido a las propias instituciones. Los inversionistas que hace dos meses se negaban siquiera a acercarse a las acciones de los bancos ahora hacen fila para quedarse con los títulos, apostando a que lo peor para la banca ya quedó atrás. "Ahora es fácil recaudar capital; los inversionistas lo están engullendo felices", recalcó un ejecutivo de un banco que recientemente levantó fondos a través de una oferta de acciones.

Algunos de los inversionistas que acaban de comprar acciones de los bancos dicen que las razones son sencillas: la probabilidad de que la economía se desmorone es más baja y los precios de las acciones son baratos.

"La posibilidad del Armagedón quedó descartada", señala David Tepper, presidente del fondo de cobertura Appaloosa Management LP. Al tomar en cuenta las probables ganancias de 2010 y 2011, señala, el bancario "puede ser el sector más barato del mercado". El fondo tiene acciones de Bank of America Corp. y SunTrust Banks Inc., entre otros bancos.

Bank of America informó ayer que ha recaudado casi US$33.000 millones y que excederá con holgura los US$33.900 millones que la Fed le pidió recaudar.

"Soy optimista por naturaleza, pero esto me deja perplejo porque todavía hay problemas. Nadie ha sugerido que los embargos hipotecarios están disminuyendo, y no pienso que nadie esté diciendo que la calidad del crédito haya mejorado", dijo William Mutterperl, abogado de Reed Smith LLP en Nueva York y ex vicepresidente de PNC Financial Services Group Inc.

El capital recaudado ayudará a los bancos a sortear un torrente continuo de préstamos incobrables. También ayudará a cumplir las exigencias de capital impuestas hace poco por la Reserva Federal (Fed). Además de solicitarles a 10 bancos que obtengan en total US$74.600 millones en capital fresco, la Fed señaló el lunes que los bancos tendrían que demostrar su capacidad para levantar capital a través de emisiones públicas de acciones para poder retirarse del Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP, por sus siglas en inglés).

Algunos grandes inversionistas han participado en las recientes ventas. Dos de los mayores accionistas de Morgan Stanley, por ejemplo, compraron US$2.300 millones en acciones el martes. El fondo soberano China Investment Corp. acordó adquirir 44,7 millones de acciones por US$1.200 millones y su participación en la firma de Wall Street será de 9,9%. Esta fue su primera gran inversión en un banco occidental desde que la crisis financiera empezó a empeorar a principios del año pasado.

Mitsubishi UFJ Financial Group también acordó comprar 16 millones de acciones de Morgan Stanley y tendrá una participación cercana al 20%.

Pese a la reciente ofensiva para recaudar capital, algunos analistas dicen que la industria sigue mal preparada para la próxima ola de cesaciones de pagos y rebajas contables, especialmente si la recesión continúa hasta 2010.

En un informe divulgado ayer, la firma de calificación de riesgo Moody's Investors Service advirtió que los bancos estadounidenses enfrentan aproximadamente US$470.000 millones en pérdidas hasta el próximo año.

Si la economía se sigue deteriorando, la cifra podrían aumentar a US$640.000 millones y Moody's probablemente acelerará sus rebajas de las calificaciones de la deuda de los bancos.

"En tal escenario, sin una continuación, y probablemente intensificación, de los programas de respaldo de capital y liquidez del gobierno de EE.UU. para la industria bancaria, varios bancos se volverían insolventes", escribieron los analistas.

Un alto ejecutivo de un banco importante de Nueva York señaló que los inversionistas parecían estar aferrándose ciegamente a cualquier noticia buena, mientras que ignoran las señales de advertencia sobre la mala salud de los bancos.

El ejecutivo comparó a la industria con un paciente en cuidados intensivos que se ha estabilizado pero permanece en condición crítica. "Estas personas recibirán un balde de agua fría en la cara", vaticinó.

Fuente: WSJ